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[现场直接罢工]销售量和销售量达到历史新高。为什么玖龙纸业增加收入却不增加利润?

9月25日,玖龙纸业(02689-HK)举行了2019年度业绩会议。

面对国内外复杂的经济形势和政府对进口废纸配额的收紧,该公司的销售量和销售量仍创历史新高。

截至2019年6月30日,玖龙纸业的总销量达到1410万吨,同比增长8.5%。总销售额增长3.5%,至546.5亿元(人民币,下同)。

扣除经营融资活动的外汇损失(税后),今年股东应占利润为40.2亿元,同比下降48.9%。

主要原因是销售价格的下降率高于成本,导致利润下降。

由于中美贸易紧张加剧,产品销售价格下跌,导致公司毛利率从2018财年的21.9%降至2019财年的约15.4%。

该公司的负债率在过去十年创下新低,同比下降5.6个百分点,至59.7%。

由于政府收紧废纸进口配额,玖龙纸业对美国的废纸进口配额减少。

公司利用自己的生产方法,于2019年9月收购马来西亚,增加了48万吨再生纸浆的生产能力。该公司计划在中国增加205万吨纸板和在马来西亚增加55万吨纸板的年产量,在美国现有的纸浆和造纸厂增加56万吨回收纸浆和20万吨木浆的年产量。

预计到2021年底,公司造纸总设计产量将超过1800万吨,制浆总设计产量将达到161万吨。

随着再生纸浆和木浆生产能力的提高,原料成本将会降低。

今年上半年,中美之间的贸易摩擦加剧,导致出口到美国等海外国家的纸张数量下降。然而,董事长张茵表示,改革开放40年来,中国人民的消费观念发生了很大变化,现在中国人民更愿意消费。因此,国内市场将扩大,公司将增加国内市场的布局,以抵消海外的影响。

此外,玖龙纸业董事长张茵女士提到,8月和9月是造纸行业的旺季。从销售量来看,今年比去年好。

关于玖龙纸业在中国市场的未来布局,张茵董事长提到玖龙纸业前几年专注于中高端产品,未来将专注于国内市场的低端产品。目前,低端产品的销量和利润接近中高端产品。

目前,农贸市场纸质包装的使用量不大,但日本市场已经非常频繁地使用纸质包装,因此中国在纸质包装市场有很大的空空间。

以下是一些新闻发布会的文字记录:Q1:中美摩擦导致产品价格下降。价格下降了多少,公司将如何处理?张元福:2019年的平均售价比2018年的平均售价低约8.5%。成本比售价低。成本降低了大约4%,导致公司利润下降。

外汇来源于两个部分,一个是操作的影响,另一个是外币贷款的影响。

由于公司主要进口木浆及其他材料,人民币与美元之间的汇率波动将影响公司的利润。

在经营方面,公司需要外汇进口废纸和木浆,需要借入一些美元、港币和欧元。公司将采用一些组合来对冲美元、港元和欧元对人民币的汇率波动。借入外币的原因是外币贷款利率较低。

从今年7月、8月和9月开始,公司每个月都会有汇率盈余。公司将密切关注央行政策和中美关系的影响,调整公司贷款结构。公司将提高人民币在贷款中的比重,减少外币贷款,降低汇率波动带来的风险。

Q2:今年8月、9月的销量较旺,是公司经营改善,还是行业都在增长?张茵女士:8月份市场较旺,是很正常的事情,虽然公司毛利在下降,但维持公司的经营是没有问题的,中美贸易结束就是对盈利最好的提升。Q2:今年8月和9月的销量相对强劲。这是公司运营的改善还是行业的发展?张茵:8月份市场相对繁荣是正常的。虽然公司的毛利在下降,但维持公司的运营没有问题。中美贸易的结束是利润的最好提高。

Q3:销售量增加了,成本显著增加了,公司在成本控制方面有什么措施?张茵:近年来,废纸的价格一直在每吨2500元左右。过去是每吨3000元,但现在低于每吨2000元。事实上,成本正在下降,但是提高产品价格的机会太少了。成本似乎在上升。

张程菲:在成本方面,公司将增加再生纸浆的生产能力,以降低成本。生活废纸纤维的强度比美国废纸强。如果没有回收纸浆,将使用木浆。目前,木浆的价格约为每吨500至600美元。回收纸浆可以降低这部分的成本。

Q4:中国废纸进口政策对公司有什么影响?中美贸易摩擦会影响进出口吗?公司有什么对策?张茵:出口将受到贸易摩擦的影响。该公司已经采取了转向国内销售而不仅仅依赖出口的策略,因为中美之间的贸易摩擦不知道何时结束。改革开放40年来,中国人民提高了消费观念。该公司将增加在中国市场的投资,以抵消出口下降的影响。

张元福:今年的关税影响了毛利的下降,占公司净利润的10%以上。

预计2020年废纸进口指数将越来越低,公司从美国进口的废纸将逐渐减少,因此关税将低于今年。

今年从美国进口的废纸减少了约25%,关税也将大幅下降。

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