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消费物价指数逐月大幅上涨,信贷需求依然强劲——2018年1月宏观数据预测

1.预计消费物价指数同比增长将降至1.6%,而生产者价格指数同比增长将略降至4.6%。

一月份,该国许多地方受到低温雨雪天气的影响。新鲜蔬菜和水果环比大幅上涨,而猪肉价格在12月份基本保持不变。预计与去年12月相比,食品价格将逐月大幅上涨至2%,但由于基本面原因,食品价格仍将保持同比负增长。

由于布油自12月底大幅走高至70美元,1月份环比与同比涨幅均出现明显抬升,且上游原材料涨价所带来的成本压力有所显现,非食品价格环比预计将达0.7%。随着原油配送从12月底大幅攀升至70美元,1月份的环比和同比增幅均明显偏高,上游原材料价格上涨带来的成本压力显现,非食品价格预计将达到0.7%。

总体而言,消费物价指数预计将环比上升至0.8%。

预计1月份生产者价格指数将环比小幅下降至0.4%,生产者价格指数将继续同比下降至4.6%。

2.预计信贷投入约2万亿元,M2经济增速同比回升至8.8%,社会融资规模为2.8万亿元。

年初通常是信贷投放的高点,但2018年的贷款强度低于去年同期。

信贷需求仍然强劲,但银行将逐步提高贷款利率,以增加收入和平衡贷款速度。

非银行同业在12月份经历了快速下跌,这可能是由于本季度末和年末存款需求上升导致的对非银行存款的竞争。预计这将在1月份反弹。

受各种监管政策的影响,预计2018年表外银行贷款的增长率将下降。一些需求可能转向表内贷款,这意味着表内信贷的增长率将保持高位。

3.出口同比增长9.1%,进口同比增长8.6%,贸易顺差540亿美元。

就外部需求而言,欧洲和日本的经济改善趋势仍在继续。大宗商品价格显示,全球需求相对强劲。然而,1月份出口的不确定性主要在于春节因素带来的干扰将在1月份得到多大程度的反映。据估计,出口增长率将为9.1%。如果偏差较大,很可能会受到春节因素的影响,所以1月和2月的数据综合起来更有参考价值。房地产和基础设施投资增速放缓,而原材料进口小幅下降和价格同比下降意味着进口将呈现一位数的增长。

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