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中小企业采购经理人指数持续回升与经济内生动力提升——2018年4月中国采购经理人指数数据述评

事件:根据国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会(CFLP)2018年4月30日发布的数据,2018年4月制造业采购经理人指数为51.4%,非制造业采购经理人指数为54.8%,综合采购经理人指数为54.1%。

评论:1月和4月,中国制造业采购经理人指数为51.4%,比3月略低0.1个百分点,比去年同期高0.2个百分点。

与今年3月相比,生产指数保持在53.1%不变,而新订单指数则微跌0.4个百分点,至52.9%。与去年4月相比,生产指数同比下降0.7个百分点,至53.1%,而新订单指数同比上升0.6个百分点,至52.9%。

总之,四月份制造业的生产经营情况与上月大致相同,供求关系明显好于去年同期。

2.企业的库存水平仍然很高。

4月份原材料库存为49.5%,仅比3月份低0.1个百分点,明显高于过去12个月的平均水平。

采购量为52.6%,同比下降0.4个百分点,原材料库存为47.2%,同比下降0.1个百分点。

自2月份以来,制造企业大幅增加了原材料库存,反映出对未来生产经营的乐观判断。4月份生产经营活动预期指数为58.4%,为今年以来的第二高水平。

3.企业的盈利能力将得到提高。

4月份原材料采购价格指数为53%,比上个月下降0.4个百分点,两个月后出厂价格指数再次升至临界值以上,本月为50.2%,比上个月反弹1.3个百分点。两者之间差异的缩小更有利于提高企业的盈利能力。

4.中小企业采购经理人指数持续上升。

我们在前面的评论中提到,由于热情的政策,私营企业和中小企业今年的表现较好。

4月份,中型企业采购经理人指数为50.7%,比上个月上升0.3个百分点,小型企业采购经理人指数为50.3%,比上个月上升0.2个百分点,延续了以前的上升趋势。

5.总体而言,制造业采购经理人指数近两个月表现相对稳定,继续稳步扩张趋势。此外,4月份采购经理人指数高于第一季度平均值,表明制造业生产经营保持稳定但积极的趋势,国内经济未见明显恶化迹象。

4月制造业采购经理人指数为51.4%,比3月份下降0.1个百分点。

制造业采购经理人指数在过去两个月保持稳定。4月制造业采购经理人指数高于第一季度平均51%,表明春节后制造业生产经营形势处于稳定扩张状态。

与去年同期相比,今年4月制造业面临的供求关系较好。

与去年4月相比,生产指数同比下降0.7个百分点,至53.1%,而新订单指数同比上升0.6个百分点,至52.9%。

因此,尽管1季度基建投资增速大幅低于,中美贸易摩擦愈演愈烈,但国内制造业企业生产经营形势依然较为稳定,企业产经营活动预期依然处于较高水平。因此,虽然第一季度基础设施投资增速明显低于第一季度,中美贸易摩擦加剧,但国内制造企业的生产经营形势保持相对稳定,生产经营活动预计将保持在较高水平。

最近两个月更令人欣慰的数据是,中小企业采购经理人指数呈现加速扩张的趋势。

4月份,中型企业采购经理人指数为50.7%,比上个月上升0.3个百分点,小型企业采购经理人指数为50.3%,比上个月上升0.2个百分点。

这反映了与第一季度私人投资增长加速相同的事实。随着供给侧改革的深化和国内政策的调整,民营企业可能会接近再扩张的临界点,中国经济的内生动力将逐步提高。

4月份价格指数的变化表明国内企业的盈利能力有所提高空。

4月份原材料采购价格指数为53%,比上个月下降0.4个百分点,两个月后出厂价格指数再次升至临界值以上,本月为50.2%,比上个月反弹1.3个百分点。两者之间差异的缩小更有利于提高企业的盈利能力。

展望5月份的形势,由于新订单指数、原材料指数等制造业采购经理人指数的领先指标不再加速扩张,而是保持相对稳定,5月份制造业采购经理人指数将延续目前稳定的扩张趋势,国内经济明显恶化的可能性不高。

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